摩根大通董事总经理、投资银行部副主席龚方雄上周在恒生银行中国理财巡回论坛上海站演讲时表示，A股市场牛市远远没有走完，仍处于“牛市三部曲”的第二阶段。牛市第二阶段始于今年8月份，市场将呈现缓慢上升、比较波动等特点，主要依靠基本层面的带动，预计可持续上涨12个月。
“目前市场出现复苏上升，但是也有怀疑的声音。一般来说，风险溢价下降、经济初期恢复、企业盈利增长等交织出现。”龚方雄说。牛市三部曲具体可以如下表述。牛市三部曲第一阶段特点为市场过份恐惧、风险溢价高。而在今年第二季度，过高的风险溢价已经回归正常，也带动资产价格归回正常。而目前资本市场则正处于牛市三部曲的第二阶段，该阶段始于今年8月份。随着全球经济、企业盈利同步复苏，第二阶段资本市场可持续上涨12个月，然而，市场将会呈现缓慢上升、比较波动的特点，主要依靠基本面好转的带动。牛市三部曲的第三阶段，即，随着就业率上升、工资水平上升，市场上所有人都对经济、市场持乐观态度，此时股市将达到疯狂状态，而目前这个阶段尚远未到来。 |
