在本周的前三个交易日里，所统计的15只2008年10送(转)5以上的高送转股票中，有7只股票的累计涨幅超过10%，远远领先同期股指的表现。近期高送转板块的上涨势头似乎显得有些无理，但形成的赚钱效应却是实实在在的，这到底是意味着“春暖花开”的来临，解析高送转板块上涨玄机还是短暂的“昙花一现”呢？还是先拨开迷雾，才能让大家看得更清楚些。 现象：高送转股票领涨市场
上证综指自1664点反弹以来，具有高送转题材的股票明显跑赢指数的升幅。例如，中小板的川大智胜、九阳股份等股价已连续创出上市以来的历史新高；军工概念股西飞国际尽管2009年一季度业绩亏损，但却在推出“每10股转增12股”的利好刺激下，股价在不足半年的时间里实现了高达189.67%的累计涨幅。再如近期连收涨停的维维股份、鑫茂科技等，均有高送转题材作为股价连续上涨的后盾。同时，在这些股票上涨的过程中，急剧放大的成交量显示，机构已经提前布局其中，借高送转方案推出之际大肆拉升。
探秘：机构喜欢的三大理由
总体来看，高送转股票之所以会受到机构资金的青睐，主要缘于三大优势：一是业绩因素。能够推出高送转分红方案的大多属于业绩比较优良的公司。在右表统计的15家公司中，2008年每股收益超过1元的多达8家。良好的业绩为股价的上涨提供了最扎实的基础。二是估值因素。这些高送转公司的股票价格在上涨前大多处于10元左右，与优良的业绩相比存在明显低估，因此为机构提供了大幅拉升的想象空间。三是这类股票通过日后的除权顺利实现股本的扩张，方便大资金的进出。
当心：除权留下的陷阱
不过，从这类股票的市场走势来看，大部分股票在高分红方案推出前期及初期，通常就会受到大资金的关注，股价出现大幅快速的飙升。但是，一旦除权之后，股价往往会在主力资金减仓套现的压力之下出现震荡下跌。
一方面，上市公司推出“送股”和“转股”，只是上市公司进行的股东权益内部各项目之间的调整，并没有实际的现金流出，对上市公司本身来说没有任何损失。而投资者在参与分红前后，由于除权因素的存在，也没有得到实际的收益。因此，从机构来讲，更多地是将高送转当成一个绝好的炒作题材而已，“赚了钱就走”成为机构的必然选择。
另一方面，上市公司之所以推出高送转方案，通常是为了日后的再融资做准备，比如推出每10股转增12股的西飞国际。同时，上市公司在进行高送转分红之后，反而会因股本的扩张而摊薄公司的每股收益，从而降低每股的投资价值，这也不利于机构进行长期投资。
技巧：关键在于把握节奏
从市场表现来看，高送转板块注定会受到市场主力资金的关注，但投资者能否搭上顺风车从中实现收益，关键还要看能否把握机构运作的节奏。高送转往往会导致上市公司业绩被大幅摊薄，如果业绩增长跟不上股本扩张的步伐，反而会使投资价值降低。因此，在目标选择上，投资者应重点关注那些高成长性的公司。在参与时机上，投资者应尽量在分红方案公布初期参与，在方案实施之前及时离场，没有必要一定参与分红。尤其是在目前股价高企、风险逐步累积之时，波段性操作才是最好的选择。 |
