光大银行股票代码:利润增速提升,资产负债结构持续调整

版块: 兴趣小组 摄影视界
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  光大银行股票代码利润增速提升,资产负债结构持续调整 股市中有相当一部分投资者本身具有良好的盈利能力和风险控制能力,但受制于自身资金量较小,其操盘能力和盈利能力无法得到充分发挥。而解决这一问题最直接的方法就是扩大操作资金。股票配资平台就是为这部分具备丰富操盘经验及良好风险控制能力的投资者提供的放大其操作资金的业务。
  光大银行(601818)   事件 2017 年上半年实现营业收入 46334 亿,同比下降 135%;实现归母净利润 16939 亿,同比增长 304%;不良率 158%,较 3 月末上升 004%。   利润增速提升, 净息差拖累营收下降。 净利润正增长, 收入结构持续优化。 上半年光大银行归母净利润同比增长 304%,增速较 Q1 提升 147pc,主要由于 Q2 减值损失较 Q1 少提 942 亿。营收同比下降 135%, 受净息差拖累, 利息净收入同比下降 687%;手续费及佣金净收入同比增长1507%,主要是银行卡和代理业务手续费收入同比大幅增长 4641%和5896%。 非息收入占比整体较 16 年末提升 385pc 至 3443%,收入结构持续优化。 净息差收窄, 同业利率带动负债端成本上升。 上半年净息差水平为 152%,较 16 年全年息差水平收窄 26bps。 单季度来看, 用期初期末平均余额口径测算得出的 Q2 净息差较 Q1 净息差持平。 预计未来随着存单的利率水平稳中回落, 同时随着下半年低成本存款的增长,负债端综合成本将有所下降,下半年息差水平将或将企稳回升。   存贷款高增长, 同业资产和同业负债减少,同业存单压力不大。 资产端6 月末总资产规模为 403 万亿, 较 17Q1 收缩 226%,主要由于投资端理财产品规模大幅收缩。贷款较 16 年末增长 942%, 其中个人贷款占比较16 年末提升 116pc, 加大对信用卡与个人按揭的投放。对公贷款上加大对水利环境和公共设施等领域的信贷投放;同业资产规模连续两个季度净减少, 占比下降 169pc 至 891%。投资资产占比下降 193pc,结构上非标产品大幅减少,主要是理财产品大幅减少 1262 亿, 少量增配基金及信托等。负债端存款总额为 227 万亿元,较 16 年末增长 709%,占比提升 402pc至 603%。活期存款增速放缓, 6 月末占存款比重下降 105pc 至 3859%。同业负债规模继续收缩, 较 17Q1 净减少 620 亿, 占比下降至 1739%;6 月末同业存单余额约 4000 亿, 较 Q1 减少近 900 亿,同业存单+同业负债的总负债占比为 2826%, 满足低于 33%的监管要求。 二季度由于同业负债和同业存单规模缩减, 而存款仅小幅增长, 总负债规模净减少。   资产质量较 16 年末好转,大规模再融资缓解资本压力。 6 月末光大不良率为 158%,较 16 年末下降 002pc,但较 3 月末上升 004pc;关注类贷款占比为 332%,较 16 年末下降 046pc,未来不良生成有望放缓。 逾期贷款余额及占比均有所下降。 逾期贷款余额较 16 年末分别净减少 266 亿,占比下降 034pc。 拨备覆盖率较 Q1 下降 547pc 至 15217%。 大规模再融资,缓解资本压力 公司年初以来已发行完毕 280 亿二级债和 300 亿可转债,资本充足率较 16 年末上升 106pc 至 1186%,压力稍有缓解,但核心一级资本和一级资本压力依旧较大,目前公司已公布 500 亿优先股和 581 亿H 股增发预案,发行成功后可进一步缓解压力。   盈利预测与投资评级 6 月末光大银行资产质量有所好转, 拨备计提逐季减少, 带动上半年归母净利润正增长。资产负债结构改善,存贷款高增长,金融监管及去杠杆环境下, 同业理财配置规模大幅减少, 负债端同业负债及同业存单规模收缩。 我们预计 171819 年其归母净利润分别为315973317035248 亿, BVPS 为 530601596 元股,给予目标价 456元,维持增持评级。   风险提示宏观经济下滑,金融监管力度超预期。   

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