最近黄金价格的涨跌主要由避险职能的强弱来决定。而在零利率和量化宽松的货币政策环境里，黄金的保值功能上升为第二位。消费需求等因素近期对黄金价格没有明显影响。 美国道琼斯指数几乎收了一根光头光脚的大阳线，短期走势有所改善。因此，目前资金在风险偏好与避险需求的相互对抗中，风险偏好情绪略微占优，所以伦敦黄金价格受阻于890美元。截止到4月10日北京时间17：50，黄金价格收于884美元。目前国际主要市场进入了复活节长假期，预期假日后目前的风险偏好稍微占优的局面可望暂时保持，因此黄金价格可能出现有限下跌的走势。
股市振荡偏多避险需求下降
在全球金融海啸爆发，全球经济陷入衰退以后，全球股票市场大跌，大宗商品价格下跌，黄金的避险功能被大大激发，成为与美元并驾齐驱的避险资金的首要选择。但是美国道琼斯指数从2009年3月中旬开始从长期的下跌中回升，并带动全球各大市场股指上涨。全球股票市场上涨，加上全球大宗商品价格指数CRB及其原油价格反弹回升，导致市场风险偏好升温，资金避险需求下降。黄金在这次股市上涨和风险偏好重来的过程中，避险功能下降，价格下跌。
但是，美国股市自3月中旬起上涨的幅度接近25%，所以面临调整。而且美国股市正面临公布2009年第一季度的财报，在此时市场显得非常谨慎。特别是对于银行类股票，投资者担心银行等机构的赢利只是经常性业务的赢利，而资本性项目可能会减记巨额损失，因此银行股大幅度振荡。受铝价持续下挫和发货量减少拖累，4月7日美国铝业公司公布当季收入大幅减少。美国铝业的情况表明这次美国收益季节的情况一片黯淡。因此股票市场总体上走势处于欲涨无力、反复振荡的态势之中。在股市振荡的过程中，风险偏好与避险需求力量处于拉锯状态，因此黄金的价格近几日也处于欲涨无力，欲跌不能的盘整状态。
2009年4月10日，日经225指数收盘比上一交易日上涨，4月9日美国道琼斯指数大涨3.14%至最高8086.72点，高于4月2日的反弹高点8075.65点。因此目前全球股市的投资力量是稍微偏多的。预期下周在资金的风险偏好和避险情绪的拉锯中，风险偏好仍将稍微占上风，而避险需求将稍微退居其次，因此黄金价格在下周初始阶段仍然会承压。 |
