资金流向：主力净流出53亿抛弃五类股 午后开盘，沪深两市承接早盘走势，继续维持震荡格局，指数连破10日、60日均线，短期内调整压力较大，但是目前三季报逐批披露，业绩较差的披露时间较迟，所以诸多个股短期内面临压力较大，大盘的调整也是在正常的范围当中，指数的回抽确认可能会对后期的走势搭建一个更加平稳的平台。从资金监控上看，主力资金净流出量为53.3131亿元，流出的主要集中在权重板块，从量能上看，成交量为856.6亿元，说明市场观望情绪还是比较浓厚。至截稿，上综指下跌25.62点，报收2995.84点，深成指61.98点，报收12350.47点。
从板块上看，医疗器械板块午后强势崛起，领涨大盘各大板块，板块个股鱼跃医疗（002223）、新华医疗（600587）在逆市中表现稳定，印刷板块延续近期稳定的走势，证券期货板块午后午后攀升的势头强劲，值得注意的是国元证券（000728）、国金证券（600109）表现强势。煤炭板块仍然是表现最好的权重板块，但是涨势仍然较弱，今日主力看多的板块主要集中在了汽车配件、家电、软件、机械配件、机床设备等几个板块，资金流入量分别是1.56亿元、2853万元、2064万元、1836万元、1128万元，从资金流入量来看，主力资金的流入并不明显。而资金流出的板块集中在了前期表现良好的几大权重板块，房地产4.715亿元、银行4.535亿元、有色矿采4.378亿元、工程建筑3.502亿元、钢铁2.845亿元，这几大权重板块的疲软表现严重拖累了大盘指数。
从个股上看，走势良好的个股仍然是早盘表现良好的那些个股，整体呈现出的仍然是涨少跌多，沪市涨幅居前的个股分别是，NST天香（600225）、中炬高新（600872）、龙溪股份（600592）、杉杉股份（600884）、天通股份（600330），主力资金同这些个股的配合使得这些个股在逆势中表现良好，主力资金流入最多的个股分别是，中炬高新、鹏博士（600804）、申能股份（600642）、烟台万华（600309），资金流入量分别是1.798亿元、5422万元、4355万元、4328万元。而主力资金流出最多的个股分别是紫金矿业（601899）、岳阳纸业（600963）、四川成渝（601107）、中国建筑（601668），资金流出量分别是2.673亿元、2.513亿元、2.342亿元、1.651亿元。
目前的市场在调整阶段当中，板块以及个股的分化较为明显、投资者注意把握一些强势板块个股以及题材的炒作，适当操作。
送别解禁最大洪峰有望迎来跨年度行情
●虽然今年以来限售股解禁的数量很大，但市场基本没受到大的冲击，运行平稳。更重要的是，随着工行实现全流通，A股已名副其实地成为了全流通市场
●全流通实现将进一步稳定市场预期，提升估值水平，让市价更接近公司内在价值，鼓励长期投资，并使控股股东与社会公众股东的利益基本完成了契合，股改最终目标基本实现
●对于跨年度行情，有一条很重要理由不能忽视，这就是全流通的基本实现，它不仅消除了A股内在深层次矛盾，且改变了市场对于限售股的不稳定预期，提振了信心
⊙申万研究所市场研究总监桂浩明
本周随着工商银行控股股东所持股份限售时间到期，这部分股票被解禁并可上市交易，工行这个全球银行股中市值最大的公司，也因此实现了全流通。这样一来，国内A股市场的流通市值因此猛增好几千亿元。
工行全流通
表明A股基本实现全流通
统计显示，就在今年10月份，除了工商银行，包括中国石化在内的一些大型上市公司的限售股也获得解禁，它们同样实现了全流通。其结果是，沪深股市流通市值在总市值中的占比将达到2/3左右，从而推动了整个A股基本实现了全流通。
鉴于历史原因，A股过去实行的是股权分置制度，这虽然为在特定条件下股份制改造与股票市场的发展提供了契机，但其弊端也是显而易见的，成为制约境内股市稳定发展的一个深层次矛盾。到了2005年，管理层痛下决心，进行了股改，并取得了巨大成功，仅过了两年，大部分上市公司就完成了股改，同时新股也开始了以全流通发行。不过，在当时对于获得流通权的原非流通股，还是给予了一定的时间限制，这就使得尽管股改在名义上早已基本完成，但是大量"大小非"的上市，则被安排到了去年和今年，尤以今年为高峰年，其中10月份又是高峰中的高峰。先前，有不少投资者对于10月份限售股的大量解禁感到担忧，毕竟相关股票的流通股数量大量增加，会在一定程度上影响到供求平衡。
不过，从实践来看，一方面一些上市公司大股东已明确表态，解禁并不等于减持，有的甚至还进行了一定的增持操作；另一方面市场对于限售股解禁也已有了充分的思想准备，再加上投资者普遍对后市比较乐观，因此虽然限售股解禁的数量很大，但是市场基本没有受到什么大的冲击，实现了在流通市值大量增加情况下的平稳运行。更重要的是，随着工商银行等全流通的实现，A股已真正成为了一个全流通市场，影响非常深远。
大盘股解禁有利于提升估值
鼓励长期投资
我们注意到，工商银行这些大盘股在市场上的走势是很平静的，波动有限。在实现了全流通后，其计入相关指数的权重也会有适当的调整，总体而言影响力会进一步得到提高。显然，这样一来会在相当程度上令指数波动变得平缓，减少以往过大的震荡。当然，这只是从市场表象上看，但是透过这种表象，我们还会发现，A股已出现了一些具有中长期投资价值的品种。过去之所以一些人不敢大胆持有，主要就是担心一旦实现了全流通，控股股东是否会大量减持，从而影响价格稳定，本质上就是担心其投资本金的安全。而现在全流通真的实现了，在二级市场对其股价的估值中，也就不再存在限售股解禁的因素，而这对于提升估值水平，让市场价格更加接近公司的内在价值，鼓励长期投资，无疑是非常有利的。当然，更重要的因素还在于，当股票市场上流通市值已占据总市值的大部分份额以后，市场格局也必然因此而出现重大的改变。不管控股股东对所持有的股票是否准备卖出，但毕竟这些股票是具有流通权的，其市值变动也因此影响到控股股东本身的财务状况。这样，不但在理论上，而且在实践中，控股股东的利益与社会公众股东的利益，可以说是基本契合的。股改的最终目标，到这个时候，应该是基本得到了实现。
全流通为跨年度行情
消除了不稳定预期
现在，人们都在谈论股市能否形成"跨年度行情"，看多的一方为此还找出了不少理由。而在笔者看来，其中有一条很重要的理由是不能忽视的，这就是全流通的基本实现。因为这不仅消除了A股内在的一个深层次矛盾，而且还在很大程度上改变了市场基于限售股的原因而产生的对市场的不稳定预期，从而提振对后市的信心，有利于更加积极、主动地展开理性的投资活动。（上海证券报）
A股退守3000点研究机构仍乐观
工商银行昨日全流通心理压力大于实际压力。图为投资者盘中关注其走势
周二A股市场迎来工行2360亿股的年内解禁洪峰，权重股"受此一震"全线萎靡，拖累两市大盘双双大挫，上证指数退守3000点一线。不过研究机构普遍认为，昨日主力借利空进行洗盘的可能性较大，随着解禁"靴子"落地，市场有望在短期震荡后重拾升势。
昨日市场利空消息较为集中，外盘回调以及证监会打击"老鼠仓"的消息构成大盘第一道压力，而工行2360亿股的解禁洪峰更是给市场心理层面蒙上阴影。在多重利空施压下，两市大盘双双大幅低开，权重股成为主力做空的主要品种，两市大盘受此拖累节节败退。最终上证指数以一根光头中阴线收于日内低点，并退守至3000点附近。
截至收盘，上证指数报3021.46点，跌88.11点，跌幅2.83％；深证成指报12412.45点，跌402.81点，跌幅3.14％；沪深300指数报3314.72点，跌99.52点，跌幅2.91％。综观两市，仅有不到两成个股收于红盘，行业指数悉数收绿，市场普跌特征比较明显。当天成交量有所放大，显示出市场在放量下跌中快速释放短线做空量能。
权重股带头做空成为昨天行情最为主要的特点。板块涨幅榜上，有色金属、钢铁、煤炭石油位居跌幅前三甲，整体下跌均超过了4％。金融、地产板块表现同样不佳，整体跌幅也都近3％。从对指数的负面贡献看，中国石油、工商银行、中国石化、建设银行、中国神华5只权重股合计拖累上证指数超过30点。
解禁当日市场便遭重挫，工商银行这只超级大盘股似乎"难辞其咎"。不过分析人士大多认为，工商银行"有点冤"。从昨日表现看，工商银行虽然出现回调，但成交量并未明显放大，和前期中国石化一样，工行解禁部分主要为汇金公司持有，减持可能性较小。某分析师也指出，工行天量解禁对于市场的影响多为心理层面。而且从股价来看，目前工商银行A股相对H股折价近20％，估值水平优势也将封杀工商银行的调整空间。
该分析师预计，工行解禁这一靴子落地，市场心态稳定之后就不会起太多波澜。
至于尾盘的急挫，南京证券分析师周旭这样认为，现在A股市场趋势投资者较多，从而造成调整幅度或上涨幅度往往超出预期。事实上，昨日大盘跌幅近百点，但并未有非ST股跌停，这样的恐慌气氛似乎有故造之嫌。而权重股作为对指数走向影响最大的因素，昨日率先出现调整，也符合技术调整的特征。因此，多家研究机构均认为，昨日主力借利空进行短调的可能性较大，随着解禁"靴子"落地，市场有望在短期震荡后重拾升势。（上海证券报）
A股退守3000点研究机构仍乐观
工商银行昨日全流通心理压力大于实际压力。图为投资者盘中关注其走势
周二A股市场迎来工行2360亿股的年内解禁洪峰，权重股"受此一震"全线萎靡，拖累两市大盘双双大挫，上证指数退守3000点一线。不过研究机构普遍认为，昨日主力借利空进行洗盘的可能性较大，随着解禁"靴子"落地，市场有望在短期震荡后重拾升势。
昨日市场利空消息较为集中，外盘回调以及证监会打击"老鼠仓"的消息构成大盘第一道压力，而工行2360亿股的解禁洪峰更是给市场心理层面蒙上阴影。在多重利空施压下，两市大盘双双大幅低开，权重股成为主力做空的主要品种，两市大盘受此拖累节节败退。最终上证指数以一根光头中阴线收于日内低点，并退守至3000点附近。
截至收盘，上证指数报3021.46点，跌88.11点，跌幅2.83％；深证成指报12412.45点，跌402.81点，跌幅3.14％；沪深300指数报3314.72点，跌99.52点，跌幅2.91％。综观两市，仅有不到两成个股收于红盘，行业指数悉数收绿，市场普跌特征比较明显。当天成交量有所放大，显示出市场在放量下跌中快速释放短线做空量能。
权重股带头做空成为昨天行情最为主要的特点。板块涨幅榜上，有色金属、钢铁、煤炭石油位居跌幅前三甲，整体下跌均超过了4％。金融、地产板块表现同样不佳，整体跌幅也都近3％。从对指数的负面贡献看，中国石油、工商银行、中国石化、建设银行、中国神华5只权重股合计拖累上证指数超过30点。
解禁当日市场便遭重挫，工商银行这只超级大盘股似乎"难辞其咎"。不过分析人士大多认为，工商银行"有点冤"。从昨日表现看，工商银行虽然出现回调，但成交量并未明显放大，和前期中国石化一样，工行解禁部分主要为汇金公司持有，减持可能性较小。某分析师也指出，工行天量解禁对于市场的影响多为心理层面。而且从股价来看，目前工商银行A股相对H股折价近20％，估值水平优势也将封杀工商银行的调整空间。
该分析师预计，工行解禁这一靴子落地，市场心态稳定之后就不会起太多波澜。
至于尾盘的急挫，南京证券分析师周旭这样认为，现在A股市场趋势投资者较多，从而造成调整幅度或上涨幅度往往超出预期。事实上，昨日大盘跌幅近百点，但并未有非ST股跌停，这样的恐慌气氛似乎有故造之嫌。而权重股作为对指数走向影响最大的因素，昨日率先出现调整，也符合技术调整的特征。因此，多家研究机构均认为，昨日主力借利空进行短调的可能性较大，随着解禁"靴子"落地，市场有望在短期震荡后重拾升势。（上海证券报）
股指登山途中小憩投资围绕三条主线
周二工商银行限售A股解禁，大盘在本年度最大的解禁洪峰下大幅度调整，早盘开盘之后沪指就迅速下探到3050附近，之后一直在此点位附近呈窄幅震荡。尾盘继续下挫，回补了3038附近的缺口。在上周快速上升之后市场有获利回吐压力，再加上创业板周五上市以及再融资的压力，市场分歧逐渐加大。就笔者而言，把股市比作一场登山运动，目前的调整只是登山途中的小憩。适当的控制仓位，注意短期的风险。市场震荡向上的格局仍然会持续，只是在分歧逐渐加大的情况下，震荡的幅度会有所加大。
震荡上行格局仍将持续
目前宏观经济复苏趋势明显，二次探底的可能性几乎不存在，强劲回升的经济给投资者增强了信心。而从主要价格指标来看，还没有发生趋势性的改变。通胀整体处于逐步回升的阶段，还不构成市场风险。中国经济目前尚处在复苏阶段，与过热还有段距离，政府仍然会保持适度宽松的货币政策，略有微调。
三季报的发布是A股市场近期一大推动力。根据已公布三季报上市公司的情况来看，A股上市公司三季报整体利润将实现同比正增长，周期性行业利润趋势性回升。9月份房地产销售的强劲、房地产投资和出口增速的继续反弹，表明市场基本面在未来持续改善的可能性较大。在经济复苏上市公司业绩快速回升的背景下，市场运行中枢将上移。预计未来市场仍然会保持震荡上行的趋势。
资金面引发市场短期波动
资金面的变化可能引发市场短期波动走势。在人民币升值预期下，海外的热钱会积极的涌入。此外，在全球通胀的预期下，资金会进入到股市楼市当中；资金的变化将使得流动性的结构更加趋于合理。而上市公司再融资以及限售股的解禁会给市场资金带来一定的压力，另一方面，周五创业板的28家公司将上市，市场的热点无疑会有所转移，更多的焦点会集中在创业板上，资金面上也会造成一定的分流。尽管工行和上港集团解禁的实际压力较小；创业板推出也不会改变主板中长期的运行趋势，但短期内依然可能引发市场对资金面的担忧进而造成市场的短期波动。
未来投资重点围绕三条主线
未来市场投资可以围绕三条主线。首先，全球通胀预期以及人民币升值预期展开，关注资源品如石油、煤炭和受益于人民币升值的金融和地产。
其次，可以围绕三季报业绩展开，关注具备业绩支撑的行业。根据截至目前已披露的三季报，今年前三季度同比增速较快的行业分别是化纤、电力、证券；环比增速较快的行业是钢铁、家电等。
最后，可以选择公司成长性较高的中小板的上市公司，毕竟较创业板而言，它们的估值还是较低的。创业板的推出必然会推动中小板个股的活跃。 |
